第一部分 中国平安人寿保险股份有限公司注册资料
一、公司法定名称：中国平安人寿保险股份有限公司
公司法定英文名称：PING AN LIFE INSURANCE COMPANY OF CHINA ,LTD.
二、公司法定代表人:梁家驹
三、公司注册办公地址：广东省深圳市八卦岭工业区551栋平安大厦四楼 ，邮政编码：518029
四、公司经营范围：承保人民币和外币的各种人身保险业务,包括各类人寿保险、健康保险、意外伤害保险的保险业务；办理上述业务的再保险业务；办理各种法定人身保险业务；代理国内外保险机构检验、理赔及其委托的其他有关事宜；依照有关法律法规从事资金运用业务。
第二部分 公司简介
中国平安保险(集团)股份有限公司（以下简称“中国平安”）是中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团。公司成立于1988年，总部位于深圳。公司为香港联合交易所主板上市公司，股份名称“中国平安”，股份代号2318。
公司控股设立中国平安人寿保险股份有限公司（「平安寿险」）、中国平安财产保险股份有限公司（「平安产险」）、平安养老保险股份有限公司、平安资产管理有限责任公司、平安健康保险股份有限公司，并控股中国平安保险海外（控股）有限公司、平安信托投资有限责任公司（「平安信托」）。平安信托依法控股平安银行有限责任公司、平安证券有限责任公司。
截至2005年12月31日，集团总资产为人民币3,197.06 亿元，权益总额为人民币335.22亿元。2006年1月9日，公司市值超过1,000亿港元，跨入国际大型金融保险机构行列。
公司通过旗下各专业子公司共为3,600多万名个人客户及约200万名公司客户提供了保险保障、投资理财等各项金融服务。公司拥有20多万名销售人员及近4万名正式雇员，各级各类分支机构及营销服务部门3,000多个。2005 年，公司实现总收入为645.90亿元，净利润达到人民币42.65 亿元。从保费收入来衡量，平安寿险为中国第二大寿险公司，平安产险为中国第三大产险公司。
中国平安的企业使命是：对客户负责，服务至上，诚信保障；对员工负责，生涯规划，安家乐业；对股东负责，资产增值，稳定回报；对社会负责，回馈社会，建设国家。公司倡导以价值最大化为导向，以追求卓越为过程，做品德高尚和有价值的人，形成了“诚实、信任、进取、成就”的个人价值观和“团结、活力、学习、创新”的团队价值观。公司贯彻“竞争、激励、淘汰”三大机制，执行“差异、专业、领先、长远”的经营理念。
中国平安是中国金融保险业中第一家引入外资的企业，拥有完善的治理架构，国际化、专业化的管理团队，公司高层管理团队超过1/2来自海外。公司拥有中国金融企业中真正整合的综合金融服务平台，实现了公司战略、企业文化、品牌传播、IT技术、人力资源、资产管理、计划管理和风险控制等集中统一，可以为个人客户和企业客户提供系列的个性化产品和服务。中国平安建设了以电话中心和互联网为核心，依托门店服务中心和专业业务员队伍的3A（Anytime、Anywhere、Anyway）服务模式，为客户提供全国通赔、定点医院、门店“一柜通”等差异化的服务。还在业内率先推出了海内外急难救助服务、保单贷款、生命尊严提前给付、客户服务节等许多增值服务。
中国平安立志成为道德水平最高的金融保险企业，认真践行企业公民的职责，在慈善教育、红十字公益、灾难救助等方面承担广泛的社会责任。截至2006年3月，平安共援建了39所希望小学；每年举资100多万元开展“精英大学生励志计划”；公益协办“中国少年儿童平安行动”；向中国红十字会捐赠价值1000万元的捐血车，每年近万人参与义务献血活动；向中国红十字总会2003至2010年的所有造血干细胞捐献者赠送一年期重大疾病和意外伤害保险，捐赠总保额逾3亿元。
中国平安获得了广泛的公众认同及社会荣誉。
2006年3月，平安荣膺由大中华区专业CRM（客户关系管理）机构评选的“大中华区最佳CRM实施”大奖。
2005年12月，平安荣获国际著名财经杂志《欧洲货币》 “2005亚洲最佳管理公司”中国区第三，亚洲保险企业之首。
2005年8月，平安荣膺由国际著名财经媒体英国《金融时报》评选的中国十大世界级品牌，并名列中国金融企业之首。
2001至2005年度，平安在由北京大学与《经济观察报》举办的“中国最受尊敬企业”评选中，作为惟一一家保险企业连续五年榜上有名。
2005年3月，平安荣获由中国保护消费者基金会推介的“诚信经营示范单位”，并在《人民日报》社市场信息中心本年主办的“首届中国消费者（用户）最喜爱品牌”民意调查中，被全国消费者（用户）推选为“中国保险服务市场消费者最满意最喜爱品牌”。
2004年12月，平安荣获《21世纪经济报道》与中欧工商管理学院联合评选的“最佳企业公民行为”。
2004年11月4日，平安以上市运作的上佳表现，荣获全球著名的《投资者关系》杂志（Investor Relations Magazine）颁发的2004年亚洲区“新上市公司最佳投资者关系”奖。
2004年10月16日，平安获得由中国企业文化促进会颁发的1994－2004年度“中国企业文化建设十大杰出贡献单位”荣誉称号。
正稳步迈向国际舞台的中国平安将以完善的治理结构，国际化的管理团队，凝聚人心的企业文化，成熟的风险管理，优良的产品、服务及市场能力，努力把公司建设成为国际领先的综合金融服务集团和金融服务业的百年老店。
第三部分 平安世纪理财投资连结保险投资账户2006年年中报告
一、平安世纪理财投资连结保险投资账户简介
（一）平安发展投资账户
1．账户特征：稳健平衡型。本账户不保证投资收益。
2．投资政策：采用稳健的投资策略，根据对利率及证券市场走势的判断，调整资产在不同投资工具的比例，追求账户资产的长期稳定增值。
3．主要投资工具：银行存款、债券、证券投资基金、债券回购。
4．投资组合限制：投资于国债及银行存款的比例不低于20%；投资于证券投资基金的比例不高于60%。
5．主要投资风险：基金市场风险、利率风险、企业债券信用风险是影响本账户投资回报的主要风险。
（二）保证收益投资账户
1．账户特征：低风险收入型。设有保证投资收益率。保证投资收益率不低于当年银行活期存款利率按时间（天）进行加权平均的收益率。
2．投资政策：在保证本金安全和流动性的基础上，通过对利率走势的判断，合理安排各类存款的比例和期限，以实现利息收入的最大化。
3．主要投资工具：银行存款、现金拆借等。
4．投资组合限制：投资于银行存款、现金及现金拆借。
5．主要投资风险：银行利率风险是影响本账户投资回报的主要风险。
（三）平安基金投资账户
1．账户特征：高风险收益型。本账户不保证投资收益。适合愿意作较长期投资及承担较高风险、追求较高的长期回报的投保人。
2．投资政策：积极参与基金市场运作，把握市场机会，采取对账户所有人有利的积极措施，在一定范围内调节投资于不同投资工具上的比例，从而使投资者在承受一定风险的情况下，有可能获得较高的投资收益。
3．主要投资工具：证券投资基金、银行存款、债券、债券回购。
4．投资组合限制：主要投资于证券投资基金，同时兼顾对债券、债券回购、银行存款等收益型投资品种的投资，投资于证券投资基金的比例为60%—100%。
5．主要投资风险：股票市场风险、基金市场风险、利率风险及企业债券信用风险是影响本账户投资回报的主要风险。
（四）平安价值增长投资账户
1．账户特征：稳定收益型。本账户不保证投资收益。
2．投资政策：账户管理人将在严格控制投资风险的基础上，采取对账户持有人有利的积极措施，通过科学的组合设计，在一定范围内调节投资于不同投资工具上的比例，达到账户资产在债券、银行存款、基金上的优化配置，使投资者在承受较低投资风险的同时，获得长期、稳定的投资收益。
3．主要投资工具：债券、银行存款、证券投资基金及监管部门批准的其它可投资品种。
4．投资组合限制：主要投资于债券、债券回购、银行存款、债券型基金等稳定收益型投资品种，适度参与股票型基金投资；无投资比例限制。
5．主要投资风险：本账户的投资回报可能受到政策风险、利率风险、通货膨胀风险等多项风险因素的影响。但利率风险、企业债券信用风险和基金市场风险是影响本账户投资回报的主要风险。
二、平安世纪理财投资连结保险投资账户管理人报告
（一）2006年上半年市场回顾
2006年上半年，世界经济整体继续保持强劲增长。中国经济更是超出预期，投资、外贸、消费三大引擎均强劲增长，国民生产总值（GDP）比去年同期增长10.9%，其中二季度增速同比高达11.3%，达到十年来最高增速。同期居民消费价格总水平（CPI）同比上升1.3%。国民经济继续保持“高增长、低通胀”的态势。但是，经济运行中的问题也很突出，主要是固定资产投资增长过快并呈加剧之势，货币信贷投放仍然过多，国际收支不平衡加剧，能源消耗过多，环境压力加大。这些问题引发政府采取了一系列调控措施，以防止经济增长由偏快转为过热。
2006年上半年，正如我们在05年年报展望的“我们认为2006年股市在良好的基本面和充沛的资金支持下有望走出较好的行情”。上半年，在估值、资金等因素推动下，股票市场大幅飙升，上证综指涨幅高达44%，涨幅列居全球前列。2005年中持续至今的股权分置改革对股市的正面意义怎么评价都不过分，从长远来看彻底根治了股东利益不一致的痼疾，短期则给流通股东带来实实在在的收益。从企业盈利来看，上半年全国规模以上工业企业利润同比增长28%，市场对于上市公司06年业绩增长预期从05年底逐渐回升，普遍预期06年上市公司业绩增速将达15%左右；从板块上来看，消费相关行业业绩持续高增长，部分周期性行业如钢铁、水泥也出现见底回升态势，企业基本面的良好态势极大地坚定了市场做多信心。货币流动性充足是支持市场上扬的另一个重要因素，上半年广义货币（M2）同比增幅高达18.43%，继续高于央行年初16%的目标。从大背景来看，经常项目连续多年顺差给人民币带来了巨大的升值压力，维持相对稳定的汇率政策就必然导致资本市场流动性泛滥，在良好的基本面支撑下，一轮蔚为壮观的上扬行情应运而生。股票市场的大幅上涨也给基金持有人带来了良好的收益，上半年天相开放式基金指数和中信封闭式基金指数分别上涨40.15%和39.99%。
2006年上半年的债券市场乏善可陈，正如我们在05年年报预期的“06年债券市场很难有所表现，市场整体收益率水平再降低的可能性大大降低”。中信全债指数上半年仅微幅上涨0.27%。在结构方面，整体收益率曲线呈现上移趋势，其中短端上移近50个基点。而我们重点跟踪的一年期央票利率则从年初的1.9%一路上升至年中的2.7%。我们认为短端利率上行对中长期期限债券收益率的推升仍在过程当中。从影响债券价格的因素看，当前物价并不是主要因素，而估值和资金面的变化才是债市走弱的重要因素。首先，央行为了控制信贷，回收流动性，推高了货币市场利率；其次，从需求方来看，随着商业银行陆续完成改制，资本充足率压力降低，对贷款需求上升，对低收益的债券需求下降。再次，保险公司也因投资渠道大幅拓宽而对长期债券的需求下降。
（二）账户投资回顾
1、基金账户
上半年，在股市大幅上涨的基础上，基金账户获得了历史上最好的业绩，实现36.31%的净值增长率。上半年，我们延续了05年四季度的主要策略，在基金投资上保持高于长期基准的持仓水平，精选品种，减少波段操作频率。账户将主要的投资集中于优势管理的开放式基金上，并借助数量化组合对基金组合进行优化管理，在开放式基金这类资产上我们获得了57.5%的收益率，大大高于天相开放式基金指数的收益率，继续发挥了我们在基金选择方面的专业能力。同时，上半年封闭式基金折价幅度仍然保持在历史最大的水平上，尽管没有缩小，但是封闭式基金稳定的净值增长也让账户的封闭式基金投资获得了非常可观的收益率。在债券方面，我们今年总的目标是在债券上不要亏钱。延续05年四季度的策略，在年初将久期调整到保守位置，并将债券投资大幅降低，到2006年中期期末，账户的债券配置基本降到3%以内，较好地回避了债券估值过高的风险。
2、发展账户
上半年，在股市大幅上涨的基础上，发展账户也获得了历史上最好的业绩，实现22.78%的净值增长率。作为一个将近100亿规模的超大型平衡型账户，我们在均衡配置的基础上，以权益为主，债券配置为辅，实现了较为理想的运作。上半年，我们延续了05年四季度的主要策略，在基金投资上保持高于长期基准的持仓水平，精选品种，减少波段操作频率。账户主要的投资集中于优势管理的开放式基金上，并借助数量化组合对基金组合进行优化管理，在开放式基金这类资产上我们获得了58.3%的收益率，大大高于天相开放式基金指数的收益率，继续发挥了我们在基金选择方面的专业能力。同时，年初我们认为封闭式基金的折价幅度大大超过了历史平均水平，投资价值凸现，为此增加了一定比例的封闭式基金投资。在债券方面，延续从去年第四季度以来的保守策略，我们充分利用一季度债券市场仍然维持较高水平的时候，将债券投资比例继续大幅降低，并将久期调整到保守位置。考虑到我们在债券上已经大大偏离长期基准，我们在6月末市场短期利率上升到合理的水平后，适当回补了一年左右的央行票据和短期融资券。
3．价值增长账户
2006年上半年，价值增长账户净值继续稳步增长，涨幅为5.06%，为持有人提供了理想的收益水平。上半年，根据我们对债券市场看淡的判断，我们结合账户长期的资产负债匹配管理策略，适当对长期策略进行了灵活调整，降低了固定收益的比例和配置久期。上半年，在重点投资的固定收益类资产上，一方面选择收益率和期限都与账户符合的增量资产进行资产负债管理，另一方面提高了现金和短期债券的投资比例。在类别资产的配置上倾向有利差优势、收益率高的企业债资产。我们认为在债券估值过高的时期，通过以上策略能够降低账户的整体风险，同时我们在权益资产上的收益能够弥补现金和短期债券收益率不足匹配的问题。上半年债券市场的低迷走势也证明了这一配置的合理性。而在权益投资上，我们适度增加了基金和股票投资的比例，持仓品种的良好表现给账户净值带来了显著的贡献。
4．保证收益账户
2006年上半年，保证收益账户净值继续稳步增长，取得了1.47%的增长率，超越同期银行存款收益水平。上半年，债券收益率仍在低位徘徊，协议存款市场收益率也相应低企。由于储蓄存款利率相对较低，商业银行对协议存款的需求有限，市场成交低迷，客观上不利于保证账户的投资安排。我们根据账户的投资政策及资金特点，适时安排了新的存款投资，并充分把握货币市场的资金供需波动，把握逆回购等投资机会，提高了账户的资金使用效率及收益率。
（三）2006年下半年市场展望
展望2006年下半年，我们总体认为经济仍将维持较高的增速。尽管经济出现一定的过热迹象，宏观调控政策正在或者将继续实施，但是我们对于调控仍然保持谨慎乐观态度。因此只要市场的各方主体没有出现过度的行为，那么宏观调控总体对经济的长远发展是利大于弊的。投资和信贷是调控的重点，但由于银行改制上市接近尾声，同时今年适逢“十一五”规划启动年，农村建设、基础设施等重大项目上马较多，我们认为投资和信贷增长大幅回落的可能性很小，下半年可能主要是以小幅平稳回落为主。外贸方面面临的不确定性因素最复杂，一方面人民币面临较大的升值压力，另一方面主要世界经济体已经出现经济放缓的迹象。同时政府已经高度关注国际收支不平衡的问题，具体采取什么政策，都是值得我们高度关注的。总之，宏观经济可能过热导致的经济内生矛盾正在上升，我们将高度关注，采取多观察、多思考、少动作的策略，总体上对政府调控保持信心。
股票市场经历了上半年的大幅上涨，从估值来看，目前处于合理水平。我们认为上半年由估值回归、股改驱动的行情已基本完成，市场整体上再现上半年快速上涨局面的可能性不大。从中长期来看，中国经济持续快速增长，经济结构面临城镇化、消费升级、产业整合等重大变迁，将会出现很多具有较高成长性，代表国民经济增长的好公司，因此我们继续对股票市场看好。不过，下半年市场一些风险因素也是值得我们高度关注的，一是宏观调控会对市场资金、市场信心、部分行业的业绩产生影响；二是股票市场面临大幅扩容，会对下半年的市场产生一定的压力，同时分流部分资金；三是一些股价大幅上涨的公司，没有盈利能力支撑带来股价下跌的风险。因此下半年的市场一定会发生较大的结构分化，震荡将会加剧。
在央行紧缩的大背景下，我们认为下半年债券市场很难有所表现。作为宏观调控的主要推动部门——央行上半年采取了包括提高法定存款准备金比率、提高贷款利率、定向发行央票等回收流动性的措施。我们认为若经济继续保持过快增长，提高存款利率的可能性正在增加。而我们高度关注的货币市场利率，1年央票利率已经上升到了2.8%的水平，考虑到一级市场新股收益率会在8%左右的水平，这将导致整个市场的无风险利率（货币市场利率）可能会一直维持在较高的水平。我们预期下半年物价仍将缓慢回升，年末不排除上升到2.5%的可能，因此对整体债券收益率上升也有一定推动作用。总的来看，由于短期利率上升的推动，收益率曲线仍有上升的动力。对于债券投资，我们认为保持低久期、低配置策略并适当增加创新型信用产品投资是较为稳健的思路。
可转债市场受股权分置改革冲击，流动性急剧下降，从现有品种看可投资性不足。目前新股发行已重新启动，可转债发行将很快恢复。一批绩优公司将陆续登陆可转债市场，相信可转债市场的投资价值将获得极大提升，我们将积极关注、参与可转债市场发展，分享投资收益。
（四）2006年下半年账户投资策略
1、基金账户
下半年，股市经过一轮将近70%的上涨后，估值水平和业绩成长的挖掘已经比较充分，但是从长期来看，我们对股票市场的前景仍然非常看好。而债券市场调整的幅度和时间仍然不够充分，因此我们认为在债券方面仍要保持谨慎和忍耐的态度。因此，下半年基金账户将保持权益高于基准，债券低于基准的总策略，但是在具体执行上，适当增加一些灵活性。在基金的品种上，继续选择优势基金进行组合投资，但是坚决回避部分风险较大的基金。下半年我们认为市场仍然存在一些新的机会，如封闭式基金制度转型、新发的可转债、基金套利、债券套利等等。我们将积极利用市场提供的机会，努力为持有人获得更好的收益。
2、发展账户
下半年，发展账户在保持权益高于基准，债券低于基准的总策略的基础上，适当向均衡配置方面调整。因为账户的规模较大，所以我们在配置方面一定要具有前瞻性和战略性，因为大的策略执行都必须要在时间和时机配合的情况下才可能顺利进行。在基金的品种上，继续选择优势基金进行组合投资，但是坚决回避部分风险较大的基金。下半年在封闭式基金制度转型、新发的可转债、基金套利、债券套利等方面上，我们将精耕细作，积极利用市场提供的机会，努力为持有人获得更好的收益。
3、价值增长账户
继续坚持久期匹配的总体投资策略，适度灵活操作。我们将密切关注宏观经济走势、央行的货币政策取向以及市场动态，加强对市场走势的研判，适度降低账户资产的久期，控制整体配置比例；研究国债、金融债、企业债的相对利差变化，优化固定收益类资产的类别配置；积极介入信用产品、创新产品的投资，把握债券市场创新品种带来的超额收益机会。积极关注可转债新品种的机会，优选攻防兼备的品种，提高债券投资收益。基于对股票市场中长期的良好预期，我们将在严格风险控制基础上继续保持一定的权益类资产配置，重点配置管理规范、运作稳健的开放式基金，力争提升账户的投资收益。
4、保证收益账户
根据该账户的资金流状况，合理安排资金投向和存款规模，积极灵活调度资金，把握下半年股票一级市场活跃抬高货币市场利率的机会，提高账户的整体收益。同时积极探索创新型结构存款的投资渠道，力争提升账户的长期收益能力。
第四部分 备查文件目录
一、《平安世纪理财投资连结保险》中国保监会批准备案文件
二、报告期内披露的各项公告原件
三、中国平安人寿保险股份有限公司营业执照和公司章程