平安世纪理财投资连结保险投资账户2003年年中报告

第一部分 中国平安人寿保险股份有限公司注册资料

一、公司法定名称:中国平安人寿保险股份有限公司
公司法定英文名称:PING AN LIFE INSURANCE  
COMPANY OF CHINA ,LTD.
二、公司法定代表人:王 利 平
三、公司注册办公地址:广东省深圳市八卦岭工业区551栋平安大厦四楼
邮政编码:518029 
四、公司经营范围:承保人民币和外币的各种人身保险业务,包括各类人寿保险、健康保险、意外伤害保险的保险业务;办理上述业务的再保险业务;办理各种法定人身保险业务;代理国内外保险机构检验、理赔、及其委托的其他有关事宜;依照有关法律法规从事资金运用业务。

第二部分 公司简介

中国平安人寿保险股份有限公司于2003年1月1日正式挂牌成立,标志着平安寿险的发展进入了一个崭新阶段。
平安寿险业务伴随着平安保险公司的发展而壮大,在短短的10年时间里发展迅猛,一跃成为中国第二大寿险公司。截止2002年底公司保费规模已达430多亿元,有效契约超过2100万,建立了个险、团险、银行代理三大渠道系统,形成了后援、培训、IT等牢固的支持系统。
在集团“国际一流综合金融服务集团”目标的指引下,平安寿险积极加快国际化进程,学习借鉴国外寿险同业的先进经验,开展多层次、多方面的交流与合作,在产品、IT、服务、培训等方面引进了不少成功经验。这些举措,提高了平安寿险的风险管控能力和业务管理水平,确保了公司的稳健经营。
平安寿险拥有完整的产品体系,从传统的储蓄型、保障型产品,到分红型、投资型产品,一应俱全,其中平安世纪理财投资连结保险是国内第一个非传统险种,引领了寿险产品结构转型的潮流。
在人力资源方面,平安寿险非常重视各层级专业化人才的引进和培养。公司采取各种有效措施,为员工提供发展和培训空间,大力加强培训力度,提高专业人才的综合素质,建设了一支业务精湛的专业队伍。同时公司聘请了一些海内外保险专家进入管理高层,增强平安寿险在销售、市场品牌、培训上的优势地位。公司还通过国际合作方式提高培训水平,与美国国际寿险管理协会(LIMRA)合作,建立了较为完整的销售培训体系。作为美国国际寿险管理协会(LOMA)在中国大陆地区的首家会员,公司从2000年至2002年连续三年获得LOMA颁发的“卓越教育大奖”(Education Achievement Award)。
平安寿险以“信誉第一、效率第一、客户至上、服务至上”为宗旨,视企业的信誉为生命线,力求全方位满足客户需求。公司构建3A服务体系,建成“95511”全国客服电话、PA18网站、客服门店、业务员为一体的“天网、地网、人网”服务网络;首创一年一度的客服节(月)活动,率先推出国内外急难援助服务,在客户群引起广泛反响。
平安寿险在服务客户的同时,时刻牢记对国家和社会的责任。公司开展了一系列回馈社会的活动,如:为灾区人民义诊,向革命老区、贫困山区捐款捐物,出资百万元支持“三北”防护林建设,发动全系统员工进行爱心献血等等。
光荣与梦想,挺进500强;前瞻与革新,迈向400优。平安人寿保险股份有限公司将以“专业、精细、规范”为指导思想,注重业务品质,坚持稳健经营,继续宏扬民族保险精神,为发展中国寿险业做出自己更大的贡献。


第三部分 平安世纪理财投资连结保险

投资账户2003年半年度报告
一、平安世纪理财投资连结保险投资账户简介
(一)平安发展投资账户
1.账户特征:稳健平衡型投资账户。本账户不保证投资收益。
2.投资政策:采用稳健的投资策略,根据对利率及证券市场走势的判断,调整资产在不同投资工具的比例,追求账户资产的长期稳定增值。
3.主要投资工具:银行存款、债券、证券投资基金、债券回购。
4.投资组合限制:投资于国债及银行存款的比例不低于20%;投资于证券投资基金的比例不高于60%。
5.主要投资风险:基金市场风险、利率风险、企业债券信用是影响本账户投资回报的主要风险。

(二)保证收益账户
1.账户特征:低风险收入型。设有保证投资收益率。保证投资收益率不低于当年银行活期存款利率按时间(天)进行加权平均的收益率。
2.投资政策:在保证本金安全和流动性的基础上,通过对利率走势的判断,合理安排各类存款的比例和期限,以实现利息收入的最大化。
3.主要投资工具:银行存款、现金拆借等。
4.投资组合限制:投资于银行存款、现金及现金拆借。
5.主要投资风险:银行利率风险是影响本账户投资回报的主要风险。

(三)平安基金投资账户
1.账户特征:高风险高收益型。本账户不保证投资收益。适合愿意作较长期投资及承担较高风险、追求较高的长期回报的投保人。
2.投资政策:积极参与基金市场运作,把握市场机会,采取对账户所有人有利的积极措施,在一定范围内调节投资于不同投资工具上的比例。从而使投资者在承受一定风险的情况下,有可能获得较高的投资收益。
3.主要投资工具:证券投资基金、银行存款、债券、债券回购。
4.投资组合限制:主要投资于证券投资基金,同时兼顾对债券、债券回购、银行存款等收益型投资品种的投资,投资于证券投资基金的比例为60%—100%。
5.主要投资风险:股票市场风险、基金市场风险、利率风险及企业债券信用是影响本账户投资回报的主要风险。

二、平安世纪理财投资连结保险2003年半年度投资账户管理人报告
平安世纪理财投资连结保险投资账户的管理人由集团资产营运中心担任。在本报告期内,投资账户管理人秉持诚实信用、勤勉尽责的原则,为投保人谋求利益;本投资账户的各项运作均严格按照中国保险监督管理委员会《投资连结保险管理暂行办法》及其他有关法规的规定进行,不存在任何损害投保人利益的行为。
(一)投资账户业绩:
1.平安发展投资账户
截止到2003年6月30日,投资账户投资单位卖出价为1.2367元,与2000年10月23日设立时相比,卖出价增长率为23.67%;与2002年底相比,2003年上半年卖出价增长率为2.43%。
2.保证收益投资账户
本账户设立于2001年4月30日,截止到2003年6月30日,投资账户投资单位卖出价为1.0905元,与设立时相比,卖出价增长率为9.05%;与2002年底相比,2003年上半年卖出价增长率为1.56%。
3.平安基金投资账户
本账户设立于2001年4月30日,截止到2003年6月30日,投资账户投资单位卖出价为1.0322元,与设立时相比,卖出价增长率为3.22%;与2002年底相比,2003年上半年卖出价增长率为3.71%。

(二)账户投资管理体制:
平安世纪理财投资连结保险投资账户实行投资管理委员会领导下的组合管理小组负责制。平安保险(集团)股份有限公司投资管理委员会负责制定投资账户的投资目标和总体投资计划,并根据宏观经济形势、利率的中长期走势及不同投资工具的风险/收益特征确定投资账户的战略性资产配置比例。投资连结保险投资组合管理小组负责投资账户的日常投资运作,根据投资市场的走势在可选择的投资工具上合理分配资金,并对所投资证券的品种作研究和筛选,进行战术性资产的分配,以达到分散风险、实现投资收益最大化的目的。

(三)账户投资理念与投资策略
1.平安发展投资账户
本账户为平衡型投资账户。努力寻找价值被市场低估的和符合市场发展趋势的投资对象。通过构建平衡的投资组合有效分散和控制投资风险,为投资者争取长期、持续、稳定的收益。
2.保证收益投资账户
本账户为低风险收入型投资账户,设有保证投资收益率。在保证资产安全和流动性的基础上,通过对利率走势的判断,合理安排各类存款的比例和期限,以实现利息收入的最大化。
3.平安基金投资账户
本账户为积极进取型投资账户。在确保资产安全的前提下,本账户资金将积极参与基金市场运作,注重对趋势的把握,顺势而为。力求获得高于基金市场平均收益的增值率,从而使投资者在承受一定风险的情况下,有可能获得到较高的投资收益。

(四)投资账户投资经理工作报告
1.2003年上半年投资市场回顾
今年以来,我国国民经济继续保持强劲的增长势头,上半年实现国民生产总值(GDP)5.0万亿元,同比增长8.2%。其中,一季度GDP增长9.9%,二季度受突如其来的“非典”疫情的冲击,经济增长明显回落,GDP增长为6.7%,但疫情在较短时间内得到有效控制。投资和出口的快速增长是推动经济增长加速的重要力量,上半年全社会固定资产投资1.93万亿元,同比增长31.1%;进出口总额3761亿美元,同比增长39.0%。上半年外商直接投资合同金额510亿美元,同比增长40.3%。经济运行质量进一步提高,企业盈利达到较高水平,1~5月工业企业实现利润总额2918亿元,同比增长62.8%。上半年居民消费价格同比上涨0.6%,市场物价保持稳定。
2003年上半年,股票市场政策面总体比较平稳,主基调是市场的稳定与健康发展。沪综指一月初探低1311.68点后,在宏观经济及部分景气行业高速增长的引导下,大盘走出了两波震荡上扬行情,4月16日摸高1649.60点,但受“非典”和“周正毅事件”影响,股市走势又有一定回落,沪综指6月30日报收于1486.02点,上半年上涨9.46%,上证180指数半年上涨11.12%。A股市场呈现出明显的结构性上涨特征,仅有约23%的个股涨幅超过同期大盘的涨幅。股价表现与行业景气度有较明显的正相关,业绩有稳定增长的汽车、银行、钢铁、石化、港口、电力等行业的股票股价均有良好表现。市场的投资理念在大盘蓝筹股上涨引导下发生了明显的转变,重视行业成长性和公司基本面的价值型投资理念逐步成为市场的主流。
2003年上半年基金市场也走出了震荡上升的行情,中信基金指数(封闭式基金)上涨5.86%,开放式基金的加权平均增长率为6.56%。上半年证券投资基金继续快速发展,基金业的参与者结构不断多元化,上半年有7家基金公司获准成立,4家基金公司获准筹建,获准发行的开放式基金有11只,其中有7只已经完成发行,初期募集规模约185亿,但封闭式基金的扩容仍处于停滞状态。基金投资总体上呈现价值投资与持股相对集中的组合投资相结合特点,抓住了市场的主流热点,业绩表现良好。但无论封闭式基金或开放式基金,业绩分化非常明显,如54只封闭式基金上半年平均净值增长率为11.0%,其中排名前27只基金的净值平均增长率为13.79%,而排名后27只基金的净值平均增长率只有8.20%。封闭式基金的价格涨幅明显小于净值的涨幅,随着折价率的逐步扩大,封闭式基金的投资价值逐渐开始受到市场的关注,6月份的市场走势强于A股市场,折价率有所降低。 
在2003年上半年,由于资金供应较宽裕,交易所债券市场和银行间债券市场的债券指数均呈稳步上升态势,至5月下旬到达高位,后在央行忧虑金融过热、持续回笼基础货币并计划调整银行准备金比率的影响下,走势有所回落。但上半年不同品种债券走势出现明显分化,受供求关系及利差优势影响,企业债涨势最好、金融债次之、国债相对最弱。其中,上半年中银国债指数涨幅为1.46%、中银金融债指数涨幅为3.27%、而中信企债指数上涨了4.22%。
2003年上半年大额协议存款市场仍处于逐渐萎缩态势,协议存款利率继续下降。上半年我国商业保险公司保费收入继续大幅增长,各保险公司及社保资金投入协议存款市场资金供给极为充裕;而银行对大额协议存款的需求开始减少,资金供求关系的变化使得协议存款利率继续走低,从年初的3.2%左右下降到年中的3.1%左右。

2.2003年上半年账户投资状况回顾
2003年上半年平安世纪理财投资连结保险下设的平安发展投资账户、保证收益投资账户和基金投资账户净值继续稳步增长,分别取得了2.43%、1.56%和3.71%的增长率。
回顾上半年三个投资账户的投资运作历程,事实证明我们对2003年上半年的投资市场形势的判断是正确的:即股票市场总体上将表现出筑底回升的态势,个股走势将出现分化,优势行业和优势基金有更好的投资机会,并看好上半年的债券市场,协议存款利率会继续走低。据此我们制定了在基金投资上稳步增仓,注意控制建仓成本,注重波段操作;债券投资重点放在有利差优势的企业债和金融债上,逢高逐步减持获利了结;协议存款投资通过负债融资在上半年做大规模的基本投资策略。我们又结合各个投资账户的不同的风险和收益特征制定了相应的投资策略。
针对平安发展投资账户追求稳定投资收益和上划资金流规模大的特点,上半年我们把投资重点放在固定收益类资产上。债券投资上大量增持了有利差优势、收益率较高的企业债和金融债,并对涨势较好的浮动利率金融债和中期国债逢高获利了结,取得了较高的投资收益;协议存款投资上,继续抓住年初的有利时机,提前完成了全年存款计划,既提前消化了资金运用压力,又通过负债投资提高了组合整体的回报;基金投资上,在基金总体仓位略微增仓的前题下,对部分开放式基金进行了成功的波段操作。同时针对原有的开放式和封闭式基金品种进行了积极的结构调整,取得了很好的效果。
根据基金投资账户的投资政策和持有人的风险承受能力,结合对股市震荡盘升走势的研判,我们在上半年采取了逐步增持基金、降低债券和存款投资比例的资产配置策略。在提高基金投资比例的同时,注重选择优势基金品种作为我们的增持对象,对部分业绩不佳的基金品种进行了减持;并且结合品种结构调整,对部分基金成功地进行了波段操作。债券投资上,利用上半年债券市场稳步上涨的有利时机,对中短期国债、企业债和浮动利率金融债及时进行了减持,兑现了收益;并通过负债投资,对长期企业债成功进行了波段操作,提高了账户的投资收益。不足之处是,由于我们认为国内股票市场制度性的缺陷仍未根本解决,所以我们在年初低位对基金投资仍十分谨慎,因此未能最大程度分享4月股指大幅上升的收益。
针对保证收益投资账户的投资政策和资金流特点,我们合理安排存款进度,充分利用回购市场,相应提高了账户的资金运用效率。上半年该账户1.56%的净值增长率已经是远远超越1年期银行存款的同期收益水平。


3.2003年下半年投资市场展望
展望下半年,我们认为“非典”并没有损害我国经济增长的基础,二、三季度GDP增长将有明显回升,全年GDP增长仍有望达到7.8%的较高水平。投资将会继续保持快速增长,但出口增长将受“非典”滞后性影响会出现一定回落。下半年物价将呈现平稳回落走势,估计维持在0.4~0.6%之间。央行对货币供应总量会适度紧缩,利率水平将继续保持稳定。
下半年股市总体上将是箱体震荡的态势,政策面将继续营造平衡市的格局。对新股扩容节奏及发行方式调整的预期、国有股减持方案的再度讨论都会对股市的上行构成较大的压力;但上市公司盈利能力的增强,使其投资价值得到了提高,QFII的正式实施、社保资金的入市及开放式基金队伍的快速壮大又对市场的走好提供了资金上的支持,从而制约了市场向下的空间。预计上证综指的核心波动区间在1400~1600点,但个股的走势会继续分化,行情将主要体现为对部分业绩高增长行业和上市公司价值或相对价值的挖掘。
下半年基金市场的表现仍将与基础股票市场高度相关,由于下半年股票市场总体上处于箱体震荡走势,基金也将走出类似的行情。下半年基金业绩将继续分化,总体净值增长将弱于上半年。对于封闭式基金而言,运作稳健、具有分红潜力、有较高折价水平的品种会有更好的投资机会,同时那些业绩表现良好、有高折价的小盘基金品种因具有战略性投资价值而将会吸引长线投资者关注。此外,我们将积极关注《投资基金法》下半年可能出台给封闭式基金带来的投资机会。下半年开放式基金快速扩容的态势不会改变,随着开放式基金规模的不断增加、品种的不断丰富,选择好的基金管理公司、优势的基金品种将是决定下半年开放式基金投资成败的关键。
下半年宏观经济增长和物价水平对债券市场的实际影响有限,但央行趋紧的货币政策、债券发行规模的大大增加、以及买断式回购等做空机制的积极酝酿将加大债市的回调压力,债券市场收益率整体将出现一定幅度的向上调整,但收益率曲线难以再现02年下半年的大幅波动的情况,出现结构调整的可能加大。相对来说,虽然长期收益率在CPI的回升影响下将加大长期债券的投资压力,但由于今年长期债券市场严重供不应求,至年末长期债券收益率实际的上调空间将非常有限。就品种而言,新发企业债仍有较好的投资机会。 
由于银行间即将开放的同业借款市场为资金短缺的中小商业银行提供成本更为低廉的资金来源,商业银行对大额协议存款的需求将有所降低,而大量涌入协议存款市场的社保资金以及持续快速增长的保险资金加剧了市场资金供给方的竞争,协议存款市场的存款利率预计将进一步下降。

4.投资账户2003年下半年投资策略
本账户管理人将密切关注宏观基本面和政策面的变化,进一步加强对各投资品种的市场趋势的研究和判断,结合平安发展投资账户、平安基金投资账户和保证收益投资账户各自的投资政策和风险收益特征,通过合理地分配各账户基金资产和固定收益类资产的比例,控制投资风险并追求较高的单位净值增长。
1) 平安发展投资账户
下半年我们将继续加强对国债、金融债、企业债券以及协议存款的利差变化的研究,优化固定收益类资产的类别配置。重点是继续提高收益率较高的企业债券和金融债券的投资比例;同时密切关注那些投资于新股申购和可转债的运作稳健的开放式债券基金,可作为债券资产的补充投资品种;加强对收益率曲线变化趋势分析,合理控制债券资产的久期目标,通过长期债券和短期债券的搭配、固定利率债券和浮动利率债券的搭配,提高账户的收益率,降低账户的投资风险。在基金投资上重点关注那些管理规范、运作稳健公司所推出的开放式基金,以优势管理、优势行业的基金吸引度模型为基金品种选择的指导原则;同时尽力把握有分红潜力的封闭式基金的投资机会,并利用指数型开放式基金进行波段操作以获得部分资本利得;结合市场面的变化,寻找战略性的基金建仓机会,为确保该账户能够获取持续、稳健的收益率打下良好基础。
2)保证收益投资账户
下半年的协议存款利率可能会继续低位徘徊,为了抓住协议存款市场上的有利时机,我们将继续利用回购市场灵活调度资金,力争尽可能早地完成年度协议存款计划,提高资金利用效率;并争取拓宽投资范围,为投资人谋取更佳的收益。
3)平安基金投资账户
基于对下半年股市保持箱体震荡走势、相对看好明年的判断,结合本账户的特点,资产配置上我们将维持较高的基金持仓比例,适当降低存款资产的比例、提高债券资产的比例,以提升账户资产的流动性。在基金仓位控制上,将密切关注市场趋势的变化,寻找战略性的建仓机会;基金品种选择上以优势管理、优势行业的基金吸引度模型为指导原则,积极寻找有利的市场时机增持运作稳健的优势开放式基金、减持部分价值相对高估的品种,优化基金的持仓结构;积极利用投资指数型开放式基金获取波段操作收益,同时尽力把握有分红潜力的封闭式基金的投资机会,对那些业绩表现良好、有高折价、定价明显偏低的小盘基金品种择机进行战略性建仓。在债券投资方面,我们将构筑具有中等久期目标的债券投资组合;债券品种的选择上适当加大收益率较高的企业债券和金融债的投资比例,在控制利率风险的前提下争取有好的投资回报。

三、投资连结保险投资账户半年度财务报告

第四部分  备查文件目录

1、《平安世纪理财投资连结保险》保监会批准备案文件
2、报告期内披露的各项公告原件
3、中国平安人寿保险股份有限公司营业执照和公司章程