第一部分 中国平安人寿保险股份有限公司注册资料
一、公司法定名称：中国平安人寿保险股份有限公司
公司法定英文名称：PING AN LIFE INSURANCE COMPANY OF CHINA ,LTD.
二、公司法定代表人:梁家驹
三、公司注册办公地址：广东省深圳市八卦岭工业区551栋平安大厦四楼 ，邮政编码：518029
四、公司经营范围：承保人民币和外币的各种人身保险业务,包括各类人寿保险、健康保险、意外伤害保险的保险业务；办理上述业务的再保险业务；办理各种法定人身保险业务；代理国内外保险机构检验、理赔及其委托的其他有关事宜；依照有关法律法规从事资金运用业务。
第二部分 公司简介
中国平安保险(集团)股份有限公司（以下简称“中国平安”）是中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团。公司成立于1988年，总部位于深圳。公司为香港联合交易所主板上市公司，股份名称“中国平安”，股份代号2318。
公司控股设立中国平安人寿保险股份有限公司（「平安寿险」）、中国平安财产保险股份有限公司（「平安产险」）、平安养老保险股份有限公司、平安资产管理有限责任公司、平安健康保险股份有限公司，并控股中国平安保险海外（控股）有限公司、平安信托投资有限责任公司（「平安信托」）。平安信托依法控股平安银行有限责任公司、平安证券有限责任公司。
截至2005年12月31日，集团总资产为人民币3,197.06 亿元，权益总额为人民币335.22亿元。2006年1月9日，公司市值超过1,000亿港元，跨入国际大型金融保险机构行列。
公司通过旗下各专业子公司共为3,600多万名个人客户及约200万名公司客户提供了保险保障、投资理财等各项金融服务。公司拥有20多万名销售人员及近4万名正式雇员，各级各类分支机构及营销服务部门3,000多个。2005 年，公司实现总收入为645.90亿元，净利润达到人民币42.65 亿元。从保费收入来衡量，平安寿险为中国第二大寿险公司，平安产险为中国第三大产险公司。
中国平安的企业使命是：对客户负责，服务至上，诚信保障；对员工负责，生涯规划，安家乐业；对股东负责，资产增值，稳定回报；对社会负责，回馈社会，建设国家。公司倡导以价值最大化为导向，以追求卓越为过程，做品德高尚和有价值的人，形成了“诚实、信任、进取、成就”的个人价值观和“团结、活力、学习、创新”的团队价值观。公司贯彻“竞争、激励、淘汰”三大机制，执行“差异、专业、领先、长远”的经营理念。
中国平安是中国金融保险业中第一家引入外资的企业，拥有完善的治理架构，国际化、专业化的管理团队，公司高层管理团队超过1/2来自海外。公司拥有中国金融企业中真正整合的综合金融服务平台，实现了公司战略、企业文化、品牌传播、IT技术、人力资源、资产管理、计划管理和风险控制等集中统一，可以为个人客户和企业客户提供系列的个性化产品和服务。中国平安建设了以电话中心和互联网为核心，依托门店服务中心和专业业务员队伍的3A（Anytime、Anywhere、Anyway）服务模式，为客户提供全国通赔、定点医院、门店“一柜通”等差异化的服务。还在业内率先推出了海内外急难救助服务、保单贷款、生命尊严提前给付、客户服务节等许多增值服务。
中国平安立志成为道德水平最高的金融保险企业，认真践行企业公民的职责，在慈善教育、红十字公益、灾难救助等方面承担广泛的社会责任。截至2006年3月，平安共援建了39所希望小学；每年举资100多万元开展“精英大学生励志计划”；公益协办“中国少年儿童平安行动”；向中国红十字会捐赠价值1000万元的捐血车，每年近万人参与义务献血活动；向中国红十字总会2003至2010年的所有造血干细胞捐献者赠送一年期重大疾病和意外伤害保险，捐赠总保额逾3亿元。
中国平安获得了广泛的公众认同及社会荣誉。
2006年3月，平安荣膺由大中华区专业CRM（客户关系管理）机构评选的“大中华区最佳CRM实施”大奖。
2005年12月，平安荣获国际著名财经杂志《欧洲货币》 “2005亚洲最佳管理公司”中国区第三，亚洲保险企业之首。
2005年8月，平安荣膺由国际著名财经媒体英国《金融时报》评选的中国十大世界级品牌，并名列中国金融企业之首。
2001至2005年度，平安在由北京大学与《经济观察报》举办的“中国最受尊敬企业”评选中，作为惟一一家保险企业连续五年榜上有名。
2005年3月，平安荣获由中国保护消费者基金会推介的“诚信经营示范单位”，并在《人民日报》社市场信息中心本年主办的“首届中国消费者（用户）最喜爱品牌”民意调查中，被全国消费者（用户）推选为“中国保险服务市场消费者最满意最喜爱品牌”。
2004年12月，平安荣获《21世纪经济报道》与中欧工商管理学院联合评选的“最佳企业公民行为”。
2004年11月4日，平安以上市运作的上佳表现，荣获全球著名的《投资者关系》杂志（Investor Relations Magazine）颁发的2004年亚洲区“新上市公司最佳投资者关系”奖。
2004年10月16日，平安获得由中国企业文化促进会颁发的1994－2004年度“中国企业文化建设十大杰出贡献单位”荣誉称号。
正稳步迈向国际舞台的中国平安将以完善的治理结构，国际化的管理团队，凝聚人心的企业文化，成熟的风险管理，优良的产品、服务及市场能力，努力把公司建设成为国际领先的综合金融服务集团和金融服务业的百年老店。
第三部分 平安世纪理财投资连结保险投资账户2005年年度报告
一、平安世纪理财投资连结保险投资账户简介
（一）平安发展投资账户
1．账户特征：稳健平衡型。本账户不保证投资收益。
2．投资政策：采用稳健的投资策略，根据对利率及证券市场走势的判断，调整资产在不同投资工具的比例，追求账户资产的长期稳定增值。
3．主要投资工具：银行存款、债券、证券投资基金、债券回购。
4．投资组合限制：投资于国债及银行存款的比例不低于20%；投资于证券投资基金的比例不高于60%。
5．主要投资风险：基金市场风险、利率风险、企业债券信用是影响本账户投资回报的主要风险。
（二）保证收益投资账户
1．账户特征：低风险收益型。设有保证投资收益率。保证投资收益率不低于当年银行活期存款利率按时间（天）进行加权平均的收益率。
2．投资政策：在保证本金安全和流动性的基础上，通过对利率走势的判断，合理安排各类存款的比例和期限，以实现利息收入的最大化。
3．主要投资工具：银行存款、现金拆借等。
4．投资组合限制：投资于银行存款、现金及现金拆借。
5．主要投资风险：银行利率风险是影响本账户投资回报的主要风险。
（三）平安基金投资账户
1．账户特征：高风险收益型。本账户不保证投资收益。适合愿意作较长期投资及承担较高风险、追求较高的长期回报的投保人。
2．投资政策：积极参与基金市场运作，把握市场机会，采取对账户所有人有利的积极措施，在一定范围内调节投资于不同投资工具上的比例，从而使投资者在承受一定风险的情况下，有可能获得较高的投资收益。
3．主要投资工具：证券投资基金、银行存款、债券、债券回购。
4．投资组合限制：主要投资于证券投资基金，同时兼顾对债券、债券回购、银行存款等收益型投资品种的投资，投资于证券投资基金的比例为60%—100%。
5．主要投资风险：股票市场风险、基金市场风险、利率风险及企业债券信用是影响本账户投资回报的主要风险。
（四）平安价值增长投资账户
1．账户特征：稳定收益型。本账户对投资单位价格增长率不作保证。
2．投资政策：账户管理人将在严格控制投资风险的基础上，采取对账户持有人有利的积极措施，通过科学的组合设计，在一定范围内调节各投资品种的比例，达到账户资产在债券、协议存款、基金资产上的优化配置。在确保投资资产安全的前提下，使投资者在承受较低投资风险的同时获得长期、稳定的投资收益。
3．主要投资工具：债券、债券回购、银行存款、证券投资基金及监管部门批准的其它可投资品种。
4．投资组合限制：主要投资于债券、债券回购、银行存款等固定收益型投资品种，同时兼顾对证券投资基金的投资。
5．主要投资风险：本账户的投资回报可能受到政策风险、利率风险、通货膨胀等多项风险因素的影响。但利率风险、企业债券风险和基金市场风险是影响本账户投资回报的主要风险。
二、平安世纪理财投资连结保险投资账户管理人报告
（一）2005年市场回顾
2005年，宏观经济表现较佳，国民生产总值比上年增长9.9%，居民消费价格总水平比上年上涨1.8%，整体表现出较为理想的“高增长、低通胀”经济运行状态。固定资产投资、进出口是拉动国民经济的两个主要引擎。
2005年的股票市场经历巨变，宏观面、政策面、资金面都从各个方面重塑着整个市场。年初，宏观经济回落的阴霾笼罩了整个市场，市场不断走低；4月底，为提高投资者信心、根治我国证券市场痼疾，证监会推出股权分置改革。但股改初期投资者预期极为紊乱，市场经受了巨大的冲击，股指暴跌并一度跌穿1000点大关，后来随着众多政策利好出台，股改盈利效应显现，市场开始缓步回升。与此同时，保险资金获批直接入市，境外机构投资者（QFII）不断扩大A股投资规模，各方资金相继流入股票市场。七月下旬，人行宣布人民币汇率改革，人民币升值主题得到市场认同。下半年，强劲的宏观经济表现逐步缓解了市场对公司盈利下滑的担忧，股改盈利预期渐趋稳定，市场信心回升。年底，股票市场在人民币升值、股改等主题的交相辉映下走出一波较好的上扬行情。全年来看，上证指数下跌8.33%，但基金整体表现出强于市场的走势，其中天相开放式基金指数全年上涨2.15%，中信封闭式基金指数全年下跌1.16%。
在以资金为主导、在基本面有效支持下，债券市场经历了一轮叹为观止的牛市行情。年初，国内投资者尚未从2004年的债券熊市阴影中走出来，一轮债券牛市已悄然启动。从影响债券的物价因素来看，国内消费物价指数全年总体处于低位，全年仅上涨1.8%，大大低于年初国内研究机构3－4%的涨幅预期；资金面的过度宽裕是债市大涨的另一个重要因素，股改中的商业银行迫于资本充足率的压力将大量资金转向债券市场，使市场供求失衡。虽然在央行的干预下，十一月市场曾回落调整，但年末再度上扬。全年来看，中信全债指数上涨12.24%，表现好于股市。
在债券收益率大幅下滑的影响下，协议存款市场收益率也不断下降，年末61个月协议存款利率下降至3.25%左右，较年初大幅降低1.21个百分点。但商业银行由于存贷比不断下滑，其对协议存款需求大幅下降，市场成交较少。
（二）账户投资回顾
1．基金账户
2005年，在股市下跌、债市走牛的市场环境下，基金账户净值增长2.73%，相对于股票市场水平（上证指数下跌8.33%），账户业绩良好。由于2005年股票市场起伏较大，基金账户净值受此影响波动较大。上半年，证监会启动股权分置改革，初期预期紊乱，市场呈恐慌性下跌，基金账户净值受此影响大幅下跌，这与我们之前的判断背道而驰。对此，我们经过充分研究分析，我们认为不能以市场短期的波动来评价股权分置改革的意义，从市场估值、公司治理角度来看，市场价值得到了质的提升，我们愿意承担一定的短期风险来换取长期的收益，因此基金账户在基金投资上继续保持了合适的基准持仓水平，主要的操作策略是继续坚持选择优势管理的基金，进行及时的结构调整和适当波段操作。下半年股改盈利效应的显现印证了我们的判断，市场趋于稳定盘升，我们不断提高基金仓位，账户净值得到迅速回升。
在债券操作上，2005年市场异常强劲的表现大大超出我们的预期，我们在一季度开始逐步锁定收益的策略被证明是错误的。在充分研究之后，我们制定了积极波段操作的策略，并在10月份以后，不断降低债券的仓位，总体有效的提高了债券投资收益。
基金账户在过去5年的投资收益率：
年度 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 累计
投资收益率 -1.26% 0.80% 6.50% -0.87% 2.73% 7.95%
注：基金账户于2001年4月设立。
2．发展账户
2005年发展账户净值增长4.41%，而同期上证指数下跌8.33%，中信全债指数上涨12.24%，在此“股债冰火两重天”的市场环境下发展账户取得了较为平衡的投资回报。
受企业盈利预期下滑、股权分置改革启动影响，2005年上半年股市大幅下跌，五月份更是经历了全面恐慌性下跌行情。由于我们注重从政策面、基本面角度来进行基金投资，账户一直保持了基准左右的基金仓位，在市场下跌时净值受到较大的负面影响。下半年，我们对政策面、基本面的信心进一步增强，股权分置改革的正面效应也逐渐体现，于是我们大幅提高发展账户的基金投资，较好的分享了股市回升的收益，最终全年取得了较为理想的基金投资收益。
债券方面，上半年我们基本采取了持有的策略，并适当在市场上涨中进行了波段操作，10月份之后我们采取了逐渐降低债券持仓的策略。从债券品种选择来看，我们优先增持的信用类产品最大程度分享了市场的收益，回报较为理想。另外，我们继续高度关注可转债的投资机会，在股改的不利冲击和流动性下降的环境下，我们坚信可转债资产的中长期投资价值，继续择优增持，获得了较为可观的收益。
发展账户在过去5年的投资收益率：
年度 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 累计
投资收益率 6.68% 3.09% 3.66% 0.44% 4.41% 31.26%
注：发展账户于2000年10月设立。
3．保证收益账户
2005年，保证收益账户净值继续稳步增长，取得了2.64%的增长率，超越同期银行存款收益水平。2005年由于货币市场资金供给极其充沛，债券收益率大幅下降，协议存款市场收益率也不断下滑，客观上不利于保证账户的投资安排。我们根据账户的投资政策及资金特点，适时合理安排存款，充分利用交易所市场和银行间市场的资金供需波动，把握投资机会，提高了账户的资金使用效率及收益率。
保证收益账户在过去5年的投资收益率：
年度 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 累计
投资收益率 2.77% 4.49% 3.05% 2.91% 2.64% 16.88%
注：保证收益账户于2001年4月设立。
4．价值增长账户
2005年，价值增长账户净值继续稳步增长，全年涨幅为5.40%，为持有人提供了较为理想的收益。按照价值增长账户的投资政策规定和稳健的风格要求，结合我们对股票市场及债券市场的走势判断，我们以久期匹配为主要指导原则，把投资重点放在固定收益类资产上，适量配置权益类资产。在债券类别资产的配置上，我们倾向有利差优势、收益率高的企业债资产，2005年债券市场的走势也表明了这一配置的合理性，企业债资产收益率大大高于同期国债的收益率；在久期策略上，我们根据账户的现金流特征，始终将中期债券作为账户的主要持仓品种。
从基金投资来看，虽然股票、基金市场全年波动较大，但由于我们始终坚持价值账户低权益配置的策略，因此市场的大幅波动未对价值账户净值产生实质性影响。从全年来看，基金资产对账户净值具有正贡献。
价值增长账户在过去5年的投资收益率：
年度 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 累计
投资收益率 1.22% 2.00% 5.40% 8.82%
注：价值增长账户于2003年9月设立。
（三）2006年市场展望
从宏观经济来看，我们认为当前较高的经济增速将有望持续。2006年是“十一五规划”启动之年，新农村建设、中部崛起、环渤海经济圈建设、奥运、世博等主题将不断刺激新的投资，投资增长率预计将继续保持较高的增速。美欧经济有望进一步保持景气将刺激对中国商品的需求，人民币预期小幅升值，进出口增速变动幅度也较为有限。
从估值来看，经过多年市场下跌，股票估值风险已大大释放，股权分置改革进一步促使上市公司整体估值水平与国际接轨，甚至部分板块有所低估。从公司治理来看，随着股权分置改革的完成，流通股东对上市公司的经营约束大大强化，公司价值得到较大的提升。从公司盈利增长来观察，自05年下半年以来盈利增长在逐渐恢复，将对股市长期表现提供一定的支持。在资金层面上，企业年金、社保基金、保险公司等长期机构投资者相继入市，投资者结构更趋多元化，对于股市的良性发展具有积极的影响。从各类资产属性来看，股票相较于债券、银行存款更具吸引力，我们认为2006年股市在良好的基本面和充沛的资金支持下有望走出较好的行情。
在债券市场方面，我们认为经历了去年的大幅飙升，06年债券市场很难有所表现，市场整体收益率水平再降低的可能性大大降低。从央行今年的政策取向来看，我们认为在人民币小幅升值后，央行将通过掉期、央票等手段回收货币改变货币市场资金过度充裕的现状。我们预测全年物价仍将保持2%左右的同比增长，波动趋势是上半年较低，下半年反弹。物价大幅变动的可能性小，因此物价对于06年的债券市场影响力较低。2006年，债券市场收益难以给投资者带来惊喜，我们预期高额收益来自于创新品种带来的信用利差收益。我们将积极跟踪信用类产品的发展，在合适的时机积极介入获取收益。
可转债市场受股权分置改革冲击，流动性急剧下降，从现有品种看配置价值较为突出。我们认为相当一部分品种具有吸引力，可作为很好的攻防兼备品种。随着再融资开闸在即，一批绩优公司将陆续登陆可转债市场，可转债市场的投资价值将获得极大提升，我们将积极关注可转债市场发展，分享投资收益。
（四）2006年账户投资策略
1、基金账户
在基金投资上将保持高于长期基准的持仓水平，精选品种，减少波段操作频率。持仓主要集中于优势管理的开放式基金上，并借助数量化组合对基金组合进行优化管理。封闭式基金市场折价幅度已具备一定的投资价值，但流动性较差，因此我们的策略是根据市场状况灵活调整封闭式基金的配置。06年封转开或相关制度创新将从可能变为现实，存在较高的获利的机会，我们将在充分研究的基础上来把握这些制度上的机会。在债券操作上，我们总的策略是将久期调整到保守位置，在债券投资上保持基准以下的配置，适当谨慎。
2、发展账户
从整个投资市场审视角度出发，充分考虑账户的风险收益特征，优化大类资产配置。基金投资上，坚持精选基金的原则，在管理规范的基础上，重点投资研究能力强、选股能力强的基金，并且加大基金的配置，分享股票市场上升带来的获利机会；可转债遵循自下而上精选个券的投资策略；债券方面，坚持谨慎策略的基础上，适度缩短久期，加强操作的灵活性，控制投资总量。
3、保证收益账户
根据该账户的资金流状况，合理安排资金投向和存款规模，积极利用回购市场灵活调度资金，把握市场资金面波动带来的投资机会，提高账户的整体收益。
4、价值增长账户
继续坚持久期匹配的投资策略，适度灵活操作。我们将密切关注宏观经济走势、央行的货币政策取向以及市场动态，加强对市场走势尤其是债券市场的研判，合理调整账户资产的久期，提高收益率；研究国债、金融债、企业债的相对利差变化，优化固定收益类资产的类别配置；积极择机介入信用产品、创新产品的投资，把握债券市场创新品种带来的超额收益机会。积极关注可转债品种的机会，优选攻防兼备的品种，提高债券投资收益。此外，基于对股票市场的良好预期，我们将在严格风险控制基础上稳步提高权益类资产的配置，重点配置管理规范、运作稳健的开放式基金，力争提升账户的投资收益。
第四部分 备查文件目录
一、《平安世纪理财投资连结保险》中国保监会批准备案文件
二、报告期内披露的各项公告原件
三、中国平安人寿保险股份有限公司营业执照和公司章程